深圳“老字號(hào)”裝飾企業(yè)美芝股份(002856.SZ) 11月14日晚公告稱(chēng)，公司通過(guò)在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓位于建信天宸花園、螺螄灣中心、那香山雨林度假村及武漢璽院的50項(xiàng)房地產(chǎn)，建筑面積合計(jì)3097.90平方米，賬面價(jià)值4670.25萬(wàn)元。根據(jù)中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司出具的評(píng)估報(bào)告（基準(zhǔn)日2025年8月31日），標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值為3931.06萬(wàn)元，最終由關(guān)聯(lián)方佛山市南海縱橫路橋建設(shè)投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“南海縱橫”）按底價(jià)全額受讓。

公告顯示，南海縱橫為公司實(shí)際控制人佛山市南海區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南海國(guó)資”）控股子公司，公司離任未滿(mǎn)十二個(gè)月的監(jiān)事黎敬良先生曾于2023年1月11日至2025年3月18日期間擔(dān)任南海縱橫法定代表人及董事長(zhǎng)職務(wù)，屬于《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的關(guān)聯(lián)關(guān)系，南海縱橫為公司關(guān)聯(lián)法人，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

值得注意的是，此次轉(zhuǎn)讓的50套房產(chǎn)賬面價(jià)值高達(dá)4670.25萬(wàn)元，最終以評(píng)估底價(jià)3931.06萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方，相當(dāng)于折價(jià)15.8%（近740萬(wàn)元）。

【資料圖】

盡管美芝股份表示，本次出售標(biāo)的資產(chǎn)有利于公司高效盤(pán)活資產(chǎn)，提升經(jīng)營(yíng)效率，降低管理成本，回籠資金聚焦主業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)公司的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，且強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格遵循公平、公正、公允的原則，不存在任何損害公司及全體股東特別是中小股東利益的情形，但仍引發(fā)市場(chǎng)和投資者廣泛質(zhì)疑：為何選擇以底價(jià)成交？為何受讓方恰為關(guān)聯(lián)方？甚至被市場(chǎng)解讀為國(guó)資背景下的 “內(nèi)部輸血”。

讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)注意到，除了此次轉(zhuǎn)讓50項(xiàng)房產(chǎn)，近期美芝股份還拋出了轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)的計(jì)劃。

10月13日晚間，美芝股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司為優(yōu)化資源配置，擬通過(guò)在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心公開(kāi)掛牌的方式轉(zhuǎn)讓公司所持有的廣東英聚建筑工程有限公司51%股權(quán)，本次交易以評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)進(jìn)行掛牌，掛牌價(jià)格不低于102萬(wàn)元，最終交易價(jià)格以公開(kāi)掛牌結(jié)果為準(zhǔn)。美芝股份表示：“本次股權(quán)出售完成后，公司將不再持有英聚建筑的股權(quán)，英聚建筑不再納入公司合并報(bào)表范圍。”

更值得關(guān)注的是，在頻頻轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)和子公司股權(quán)背后，是近年來(lái)這家“老字號(hào)”裝飾企業(yè)正面臨盈利能力疲軟、資產(chǎn)質(zhì)量惡化的困境。

公開(kāi)資料顯示，深圳市美芝裝飾設(shè)計(jì)工程股份有限公司成立于1984年，是一家集建筑裝飾、建筑幕墻、建筑機(jī)電、電子與智能化、機(jī)電設(shè)備安裝、消防設(shè)施、園林綠化等專(zhuān)業(yè)化為一體的建筑裝飾設(shè)計(jì)施工企業(yè)，于2017年3月20日在深圳證券交易所中小板掛牌上市。

從近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，美芝股份連年虧損。2021年~2024年，美芝股份營(yíng)業(yè)收入分別為5.88億元、16.67億元、8.78億元、7.04億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-1.61億元、-1.43億元、-1.74億元、-2.57億元，四年累計(jì)虧損約7.35億元。

2025年三季報(bào)顯示，前三季度公司營(yíng)業(yè)總收入為2.41億元，同比下降54.84%；雖然歸母凈利潤(rùn)同比上漲26.79%，但仍虧損4425.83萬(wàn)元。

值得警惕的是，前三季度公司毛利率罕見(jiàn)跌至-18.31%，同比下降13.83個(gè)百分點(diǎn)；凈利率也低至-22.02%，意味著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)已陷入“賣(mài)得越多、虧得越多”的惡性循環(huán)。

除了盈利能力持續(xù)承壓，公司資產(chǎn)負(fù)債率高企。截至2025年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)95.41%，貨幣資金僅5768萬(wàn)元。此外，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，三季度末為-4267.55萬(wàn)元，公司急需變現(xiàn)資產(chǎn)以緩解流動(dòng)性壓力。

來(lái)源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)